China Lesso Group Holdings Limited

China Lesso Group Holdings est le plus grand fabricant de tuyaux et raccords en plastique d'Asie, fondé en 1986 à Foshan, dans la province du Guangdong, en Chine. Avec un chiffre d'affaires annuel de 243 milliards de yuans (~3,4 milliards de dollars) et plus de 10 000 employés répartis sur plus de 30 bases de production, l'entreprise exploite le réseau d'extrusion et de moulage par injection de plastique le plus dense d'Asie. Cotée à la Bourse de Hong Kong (HKG : 2128).

Aperçu de l'activité

La capacité de conception totale annuelle de Lesso atteint 3,29 millions de tonnes de tuyaux en plastique et de matériaux de construction connexes. Son portefeuille de produits comprend des tuyaux d'alimentation en eau et d'évacuation en PVC, PE et PP, des raccords et vannes moulés par injection de précision, des matériaux de construction imperméables et résistants à l'humidité, ainsi que des systèmes de conduits photovoltaïques. L'entreprise réoriente stratégiquement sa capacité de production de la construction résidentielle vers les réseaux de canalisations pour villes éponges, le traitement des eaux usées et les infrastructures photovoltaïques.

Atouts clés

• Une échelle de fabrication inégalée avec une capacité annuelle de 3,29 millions de tonnes répartie sur plus de 30 usines, créant des avantages de coûts insurmontables. • Une réorientation stratégique vers les priorités nationales en matière d'infrastructures (villes éponges, eaux usées, photovoltaïque). • Un réseau d'usines dense offrant des avantages logistiques exceptionnels sur les principaux marchés de la construction en Chine. • Une présence croissante dans la fabrication en Asie du Sud-Est, diversifiant les activités au-delà de la Chine.

Défis et perspectives

Le chiffre d'affaires a diminué d'environ 10 % sur un an en raison de l'effondrement des prix de la résine PVC et du ralentissement du secteur immobilier chinois. Les charges de dépréciation du goodwill et des actifs suggèrent que les acquisitions passées pourraient être sous-performantes. La forte concentration sur le marché chinois rend Lesso particulièrement vulnérable aux cycles de la construction nationale, bien que la réorientation vers les infrastructures commence à compenser la faiblesse du secteur résidentiel.