Huayu Automotive Systems Co., Ltd.

Huayu Automotive Systems Co., Ltd. (HASCO) est un groupe chinois de composants automobiles dont le siège est à Shanghai et qui est contrôlé par SAIC Motor. Le chiffre d'affaires a atteint 183,99 milliards de RMB en 2025, avec un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 7,207 milliards de RMB. La société exploite plus de 300 bases de recherche, de fabrication et de services.

Présentation de l'entreprise

HASCO a déclaré un chiffre d'affaires de 183,99 milliards de RMB pour 2025, en hausse de 8,49 %, avec un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 7,207 milliards de RMB, en progression de 7,51 %. Le bénéfice hors éléments non récurrents a augmenté de 10,67 % pour atteindre 6,387 milliards de RMB — un rythme plus rapide que le bénéfice publié, ce qui indique que ce sont les activités opérationnelles sous-jacentes, et non des gains ponctuels, qui ont porté l'amélioration.

Ce résultat est remarquable car il a été obtenu pendant la guerre des prix la plus destructrice de l'histoire du marché automobile chinois. Les constructeurs automobiles imposent des réductions de coûts annuelles à travers leurs chaînes d'approvisionnement, et la plupart des équipementiers ont vu leurs marges se comprimer. HASCO a augmenté son chiffre d'affaires, son bénéfice et son bénéfice sous-jacent en même temps, ce qui s'explique par l'étendue de son portefeuille : avec des produits couvrant les châssis, les moteurs électriques, les systèmes thermiques, les habitacles et les radars, aucune pression tarifaire sur une seule catégorie n'a suffi à déterminer le résultat du groupe.

Avantages concurrentiels

• Maîtrise de l'ensemble de la chaîne de process. HASCO fond et forge ses propres métaux, moule ses propres plastiques de précision, bobine ses propres moteurs électriques et calibre ses propres modules radar. Un constructeur automobile chinois développant une nouvelle plateforme électrique peut s'approvisionner en châssis, moteur, système de climatisation, tableau de bord et capteurs de stationnement auprès d'un seul groupe fournisseur.

• Coûts et réactivité. Volkswagen, General Motors et un grand nombre de startups chinoises de véhicules électriques achètent à HASCO pour deux raisons : le prix, et la capacité de modifier un composant tardivement dans un programme de développement sans faire dérailler le lancement.

• Diversification entre les systèmes du véhicule. Le chiffre d'affaires est réparti sur tant de familles de produits qu'un ralentissement dans l'une — par exemple les composants de groupe motopropulseur conventionnels — est compensé par la croissance d'une autre, ce qui explique pourquoi le groupe a progressé pendant une guerre des prix.

• Prise de participation dans les technologies de nouvelle génération. Fin 2025, HASCO a accepté d'acquérir 49 % de SAIC Qingtao pour 206 millions de RMB, entrant ainsi dans la fabrication de batteries solides, et 5,3 % de Lianchuang Automotive Electronics pour 155 millions de RMB, renforçant sa position dans le châssis drive-by-wire et l'électronique des véhicules à énergies nouvelles.

Défis à venir

La dépendance de HASCO envers sa maison mère est autant une faiblesse structurelle qu'une force. SAIC et ses marques en coentreprise perdent des parts de marché domestiques au profit de BYD et des nouveaux constructeurs chinois de véhicules électriques, et les volumes captifs de HASCO diminuent avec eux. Dans le même temps, les dynamiques de guerre des prix que HASCO a jusqu'ici absorbées continuent de peser sur la marge brute, et sa marge nette d'environ 3,9 % laisse peu de marge d'erreur. L'empreinte manufacturière de la société est massivement domestique, avec plus de 300 bases concentrées en Chine, de sorte que les clients étrangers sont desservis en grande partie par l'exportation — une voie de plus en plus coûteuse à mesure que les barrières tarifaires augmentent en Europe, en Amérique du Nord et en Inde. Remporter davantage d'affaires non affiliées et à l'étranger est la priorité stratégique, et cela exige l'internationalisation locale que HASCO n'a pas encore construite. Score VerityRank de 85/100.