Hortifrut S.A.

Hortifrut S.A. est un producteur, commercialisateur et distributeur chilien de baies dont l'exercice 2025, clos le 31 décembre 2025, a généré 1 215,0 millions de dollars américains de produits des activités ordinaires et une perte nette attribuable aux propriétaires de 77,7 millions de dollars américains. Elle a vendu 189 millions de kg de fruits, comptait 4 210 hectares plantés et 3 038 collaborateurs permanents ainsi que 24 532 saisonniers. Le groupe est radié de la Bourse de Santiago et détenu majoritairement par PSP Investments ; il n'est pas une entreprise du Fortune Global 500.

Position dans le secteur

La position d'Hortifrut repose sur les baies plutôt que sur les produits frais en général. Les produits des activités ordinaires de l'exercice 2025, de 1 215,0 millions de dollars américains pour 189 millions de kg vendus, ont été tirés par les myrtilles à 745,7 millions de dollars américains, les framboises à 232,7 millions de dollars américains, les mûres à 74,0 millions de dollars américains et les cerises à 21,3 millions de dollars américains, sur une base totale de produits de 1 227,1 millions de dollars américains. L'entreprise se présente comme le premier producteur et commercialisateur mondial de myrtilles et le deuxième de la catégorie globale des baies.

L'échelle doit être lue en tenant compte de la base de reporting. La même entreprise a déclaré 1 280,1 millions de dollars américains de chiffre d'affaires et 197,9 millions de dollars américains d'EBITDA pour les douze mois de la saison T25/26, qui se clôt le 30 juin, contre 1 215,0 millions de dollars américains de produits des activités ordinaires et 184 millions de dollars américains d'EBITDA pour l'année civile 2025. L'année civile s'est également close sur une perte nette attribuable aux propriétaires de 77,7 millions de dollars américains : la taille dans les baies ne s'est donc pas traduite en profit.

Avantages concurrentiels

La production en propre est le premier avantage. Au 31 décembre 2025, Hortifrut détenait 4 210 hectares plantés, dont 2 355 en pleine propriété et 1 854 en location, dont 4 043 hectares en production, répartis dans onze pays producteurs. La mention de « plus de 10 000 hectares de surfaces de baies en propre et en coentreprise » citée dans des profils tiers surestime le total divulgué et n'est pas publiée ici.

Le deuxième avantage est la combinaison d'installations qu'elle possède et de sites qu'elle gère pour le compte de tiers. Le segment frais exploite 17 sites appartenant à l'entreprise au Chili, au Pérou, en Équateur, en Chine, au Mexique, aux Pays-Bas et en Espagne, ainsi que 31 autres sites chez des tiers, gérés sur place par les équipes d'Hortifrut au Chili, au Mexique, aux États-Unis et dans quatre autres pays. La capacité de transformation est détenue en pleine propriété : six usines de surgélation Vitafoods au Chili, d'une capacité annuelle combinée de 33 500 tonnes métriques.

Expansion stratégique

La Chine constitue le principal moteur de croissance. En 2025, le groupe a planté plus de 400 hectares de variétés de nouvelle génération, lancé la marque grand public Jolly Pop et créé Shaoxing Berry Co. Ltd, une coentreprise détenue à 50 % via Asian Berries Ltd, signée en février 2025 avec un capital libéré en septembre ; il exploite également la coentreprise Honghe Jiayu Agriculture. Les volumes chinois transitent par la route du port péruvien de Chancay, qui a ramené le délai de transport à 23 jours pour le premier envoi de myrtilles le 2 janvier 2025.

L'expansion ailleurs est guidée par les marques et la génétique. Hortifrut a constitué Hortifrut Vietnam Company Limited en juin 2025 comme filiale à 100 % de Hortifrut Genetics Limited, et a lancé le 30 septembre 2026 la marque grand public Berry Good en Europe. En juillet 2026, Naturipe Farms et Hortifrut ont élargi une plateforme de génétique des baies avec l'australien Mountain Blue Orchards. L'activité cerises, d'une valeur de 21,3 millions de dollars américains au cours de l'exercice 2025, a été cédée le 4 juin 2026, et le partenariat de recherche avec AeroFarms, que certains profils datent de 2025, a en réalité été signé en janvier 2021.

Risques et perspectives

Le principal risque est la rentabilité, non la portée géographique. L'exercice 2025 s'est clos sur une perte nette attribuable aux propriétaires de 77,7 millions de dollars américains, et en décembre 2025 la presse spécialisée a fait état d'une perte majeure accompagnée de changements stratégiques au Pérou. Le premier semestre 2026 a réduit la perte attribuable à 0,8 million de dollars américains. Le chiffre d'affaires est concentré sur la myrtille, à 745,7 millions de dollars américains, soit environ 61 % du total des produits, ce qui expose le groupe au cycle des prix d'une seule catégorie, aux aléas climatiques et au coût du renouvellement variétal.

L'actionnariat et la communication financière constituent la seconde contrainte. PSP Investments détenait environ 62,04 % après le 22 octobre 2024, tandis que le groupe de contrôle des familles fondatrices conservait 37,83 % et le contrôle de la gouvernance ; Hortifrut est donc sous contrôle conjoint plutôt que détenue à 100 %, et ses obligations d'entreprise restent enregistrées bien que les actions ne soient plus cotées. Le chiffre d'affaires n'est pas ventilé par pays : le chiffre souvent cité pour la Chine n'a donc aucune source émanant de l'entreprise et n'est pas publié ici. L'échelle vérifiée dans les baies, la capacité de surgélation en propre et les nouvelles plateformes de marques et de génétique étayent cette position. Note VerityRank : 85/100.