Nokia Corporation

Nokia est une entreprise B2B finlandaise de technologies et d'infrastructures réseau dont le siège se situe à Espoo. Fondée en 1865, elle déclare environ 19,9 milliards d'euros de ventes nettes annuelles, emploie plus de 78 000 personnes et fournit des équipements réseau à des opérateurs et fournisseurs cloud dans 130 pays.

Présentation de l'entreprise

L'année 2025 de Nokia a été marquée par une réinvention stratégique délibérée. Les ventes nettes ont atteint 19,9 milliards d'euros, avec une croissance d'environ 3 % à taux de change constants, et un flux de trésorerie disponible de 1,5 milliard d'euros. L'entreprise a finalisé son acquisition transformatrice d'Infinera pour 2,5 milliards d'euros, renforçant considérablement son portefeuille de réseaux optiques et d'interconnexion de centres de données en Amérique du Nord.

Sur le plan opérationnel, Nokia s'est restructurée à partir de janvier 2026 en deux unités principales — Network Infrastructure et Mobile Networks — alignant son portefeuille sur la demande des hyperscalers en transport optique à haute capacité et celle des opérateurs en radio de nouvelle génération. L'entreprise a enregistré 2,4 milliards d'euros de commandes de clients IA et cloud en 2025, validant une évolution de sa base d'acheteurs au-delà des opérateurs télécoms traditionnels.

Moteurs de croissance

Le vecteur de croissance le plus net est le réseau optique et les centres de données. Portée par l'acquisition d'Infinera, l'activité optique de Nokia a dépassé 3 milliards d'euros de chiffre d'affaires en 2025, et l'entreprise est désormais un fournisseur central des moteurs optiques cohérents et des plateformes DCI qui relient les clusters d'entraînement IA. L'investissement d'un milliard de dollars USD de NVIDIA témoigne de son engagement envers les réseaux d'accès radio natifs IA, positionnant Nokia à la jonction de deux chantiers d'infrastructure capitalistiques majeurs.

L'excellence manufacturière soutient la fiabilité : l'usine phare d'Oulu, vitrine de l'Industrie 4.0 du Forum économique mondial, produit des équipements 5G/6G, tandis qu'une quinzaine de sites en Finlande, en Inde, en Chine, au Brésil et en Europe confèrent à Nokia une résilience et une capacité de livraison régionale. Cet implantation lui permet de servir à la fois les opérateurs occidentaux et des marchés émergents avec une production proche de la demande.

Position sur le marché

Nokia est l'un des quatre grands fournisseurs mondiaux d'équipements télécoms de bout en bout, en concurrence directe avec Huawei, Ericsson et ZTE sur l'accès radio, tout en se taillant une place de leader dans le transport optique après l'absorption d'Infinera. Elle est particulièrement forte en Europe et auprès des fournisseurs de services fixes et convergents, et sa franchise croissante d'interconnexion de centres de données en a fait un fournisseur privilégié pour le réseau des hyperscalers. Cette combinaison d'exposition aux opérateurs et au cloud différencie Nokia de ses concurrents plus centrés sur la radio.

Défis à venir

La demande des opérateurs historiques demeure la principale exposition de Nokia. Les investissements en radio 5G traditionnelle des opérateurs télécoms ont ralenti en 2025, exerçant une pression sur l'activité réseaux mobiles, qui se bat âprement contre Huawei et Ericsson pour les parts de marché. La croissance durable dépend donc de la vitesse à laquelle les dépenses capitalistiques en IA et cloud se traduiront en commandes optiques et réseau pérennes.

L'intégration d'Infinera introduit également un risque d'exécution : harmoniser deux gammes de produits, deux équipes de R&D et deux organisations commerciales tout en préservant l'empreinte relutive sur les centres de données. Le pari stratégique de Nokia selon lequel la demande de réseau des hyperscalers dépassera les dépenses des opérateurs est convaincant, mais sa capacité à convertir un important carnet de commandes soutenu par l'IA en rentabilité durable reste le test clé des prochaines années.

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