ZTE Corporation

ZTE Corporation est une entreprise chinoise d'équipements de communication dont le siège est situé à Shenzhen. Fondée en 1985, elle a généré en 2025 un chiffre d'affaires record de 133,9 milliards de RMB, emploie plus de 74 000 personnes et se classe au deuxième rang mondial des expéditions de stations de base 5G.

Présentation de l'entreprise

Les résultats 2025 de ZTE témoignent d'une transition stratégique. Le chiffre d'affaires a progressé de 10,4 % pour atteindre 133,9 milliards de RMB, un record historique pour l'entreprise, avec une contribution de 89,7 milliards de RMB des marchés nationaux et de 44,2 milliards de RMB des marchés internationaux. Le secteur le plus remarquable fut l'informatique : le segment informatique entreprises et administrations, englobant les serveurs IA et les solutions de centres de données, a crû de plus de 150 % sur un an, doublant le chiffre d'affaires de l'activité entreprises et administrations à 37,2 milliards de RMB.

Ces résultats reflètent une stratégie délibérée « connectivité plus informatique », dans laquelle ZTE associe sa force en équipements de télécommunications à une activité d'infrastructure IT et IA en pleine expansion. L'entreprise est entrée dans les chaînes d'approvisionnement des principaux acteurs chinois d'Internet et a approfondi ses investissements dans les grands modèles de langage et les technologies au niveau des systèmes d'exploitation, consacrant environ 17 % de son chiffre d'affaires à la R&D.

Atouts majeurs

L'avantage principal de ZTE réside dans l'étendue de sa gamme de produits combinée à son autosuffisance manufacturière. L'entreprise produit dans des usines intelligentes à Shenzhen, Nankin, Changsha et Heyuan, utilisant l'Internet industriel et des réseaux privés 5G pour une production automatisée, et dispose d'un solide stock tampon (47 milliards de RMB) qui soutient une production importante de serveurs et d'armoires de communication. Cette intégration verticale lui confère des avantages en matière de coûts et de délais de livraison à l'échelle mondiale.

Dans le sans-fil, ZTE demeure le deuxième fournisseur mondial de stations de base 5G et de réseaux cœur, et a expédié plus de 100 millions d'équipements CPE large bande et de terminaux domestiques. Ses gammes optiques, de transport et de routage complètent une offre intégrée sur laquelle s'appuient les opérateurs de plus de 160 pays pour le déploiement de leurs réseaux.

Position sur le marché

ZTE est le deuxième équipementier chinois et le premier fournisseur mondial d'équipements de communication toutes gammes confondues, derrière Huawei uniquement en termes d'ampleur de déploiement 5G en Chine et parmi les quatre premiers équipementiers mondiaux. Elle est particulièrement dominante en Chine et sur les marchés émergents à forte croissance d'Asie du Sud-Est, d'Amérique latine et d'Afrique, où son portefeuille compétitif en coûts et de bout en bout, ainsi que sa production locale profondément ancrée, lui confèrent un net avantage. Son pivot vers les serveurs IA et l'informatique élargit rapidement sa présence parmi les clients entreprises et web à grande échelle en Chine.

Risques & perspectives

Le risque le plus pressant concerne la composition des marges. Alors que l'informatique entreprises et administrations à faible marge (environ 11 % de marge brute) croissait plus vite que le réseau opérateurs à forte marge (environ 48 %), la marge brute globale de ZTE est passée de plus de 40 % vers 30 %, et le bénéfice net attribuable a reculé de 33,3 % pour s'établir à 5,6 milliards de RMB en 2025. Les flux de trésorerie ont également été mis sous pression par la hausse des stocks et des besoins en fonds de roulement.

Les perspectives dépendent de la capacité de ZTE à améliorer la rentabilité de son activité informatique à mesure qu'elle se développe, tout en défendant son activité de réseaux opérateurs et en s'étendant à l'international là où les barrières géopolitiques le permettent. Son ampleur de gamme, la profondeur de sa R&D et le contrôle de sa production lui confèrent une résilience, mais le rétablissement de la qualité des marges et des flux de trésorerie constitue le défi décisif à venir.

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