Uni-Trend Technology (China) Co., Ltd.

Uni-Trend Technology (China) Co., Ltd. (SSE STAR Market : 688628), commercialisée sous la marque UNI-T, est un fabricant d'instruments de test et de mesure basé à Dongguan, parmi les plus grands fournisseurs asiatiques de multimètres électriques portables. Le chiffre d'affaires de l'exercice 2025 a atteint 1,2208 milliard de yuans, en hausse de 7,99 %, pour 8,320 millions d'instruments vendus.

Position dans le secteur

UNI-T vend plus d'un millier de modèles, combinant multimètres généraux, instruments professionnels de puissance et haute tension, instruments de température et d'environnement, et instruments de test de paillasse. Au cours de l'exercice 2025, elle a produit 8,156 millions d'unités pour une capacité de plus de 10 millions, et employait 1 651 personnes, dont 383 en recherche et développement.

Le chiffre d'affaires est ancré dans les multimètres généraux à 672,8 millions de yuans (55,1 % du chiffre d'affaires de l'activité principale), puis les instruments de température et d'environnement à 240,9 millions de yuans, les instruments de test à 181,1 millions de yuans et les multimètres professionnels à 111,0 millions de yuans. Les ventes à l'étranger ont représenté 54,6 % du chiffre d'affaires de l'activité principale, contre 44,2 % en Chine continentale, de sorte que l'économie unitaire et l'étendue du catalogue comptent plus que les prix de vente.

Avantages concurrentiels

L'avantage central est l'échelle industrielle alliée à une technologie développée en interne. UNI-T consacre 145,9 millions de yuans par an à la recherche, soit 11,95 % du chiffre d'affaires, et détient 550 brevets, dont 111 brevets d'invention, ainsi que 26 technologies clés couvrant la protection des circuits, l'échantillonnage, le traitement du signal et le traitement d'images.

La distribution renforce cette échelle. La marque est présente dans plus de 80 pays via près de 400 distributeurs, soutenus par des filiales à Hong Kong, aux États-Unis et en Allemagne. La distribution en marque propre dégage une marge brute de 45,6 % et le commerce électronique en propre 55,4 %, bien au-dessus des 36,4 % du travail ODM, et les cinq premiers clients représentent 26,4 % des ventes.

Expansion stratégique

Une usine vietnamienne a démarré en 2025 et, après une montée en régime qui a fait baisser la marge brute du groupe à 43,37 %, a atteint la livraison en série au quatrième trimestre et la livraison à pleine échelle au premier semestre 2026. Elle fonctionne désormais aux côtés de Songshan Lake et de Heyuan pour raccourcir les délais et réduire l'exposition aux droits de douane. Le chiffre d'affaires du premier semestre 2026 a progressé de 32,02 % à 815,1 millions de yuans, les ventes à l'étranger augmentant de 51,08 %.

En 2026, la société a convenu d'acquérir 51 % des droits de vote de Zhejiang Xincedar Communication, ajoutant les réflectomètres optiques, la détection par fibre et la mesure électromagnétique, et elle détient des participations minoritaires dans le développeur de puces Suzhou Xunxin Microelectronics et, via un fonds, dans le spécialiste des capteurs tactiles PaXini Tech. Le développement cible désormais les tests pour les énergies nouvelles, le photovoltaïque et les centres de données.

Risques et perspectives

La marge brute est la principale vulnérabilité. La marge consolidée a reculé de 1,85 point de pourcentage à 43,37 % et la marge ODM a chuté de 7,06 points à 36,4 %, reflétant la banalisation des prix d'entrée de gamme et le coût d'une nouvelle usine à l'étranger. Le résultat net a baissé de 17,54 % à 151,2 millions de yuans malgré la croissance du chiffre d'affaires, et comme les ventes à l'étranger sont réglées en dollars, les variations de change et de politique commerciale se répercutent directement sur les résultats.

Les perspectives dépendent de la capacité des instruments haut de gamme à relever le mix plus vite que les multimètres grand public ne perdent de marge. Les multimètres professionnels dégagent déjà une marge brute de 51,2 % et les instruments de test ont progressé de 16,85 %. Avec une capacité supérieure à 10 millions d'unités, environ 400 distributeurs et une intensité de recherche proche de 12 % du chiffre d'affaires, UNI-T dispose de l'échelle nécessaire pour défendre sa base de volumes tout en gravissant l'échelle de la valeur. Score VerityRank de 84/100.