Oracle Corporation

Oracle Corporation se classe huitième sur l'indice de solidité de l'offre Life & Services avec 93/100. Le Fortune Global 500 de 2025 a fixé son seuil de chiffre d'affaires à 32,2 milliards de dollars US, et les comptes propres d'Oracle pour l'exercice 2026 rapportent 67,40 milliards de dollars US, soit plus du double de ce seuil, et l'appartenance revient à cette société mère cotée plutôt qu'à tout groupe situé au-dessus d'elle. La notation à l'indice de l'offre attribue 40 pour cent au chiffre d'affaires mondial et à la part de marché absolue, 30 pour cent au chiffre d'affaires par catégorie de services et à la pureté de l'activité, 20 pour cent aux infrastructures détenues en propre et aux barrières liées aux actifs physiques, et 10 pour cent à l'échelle de la clientèle et à la couverture de la livraison. Une franchise de bases de données en cours de reconstruction en tant que service cloud, voilà ce qui produit une note de 91 plutôt qu'une note plus élevée.

Position dans le secteur

Oracle a réalisé un chiffre d'affaires de 67,40 milliards de dollars US au cours de l'exercice 2026, soit 17,0 pour cent de plus que les 57,40 milliards de dollars US déclarés un an plus tôt, avec un flux de trésorerie opérationnel de 32,00 milliards de dollars US. Les revenus du cloud et du support ont dépassé 64 milliards de dollars US, soit 95,3 pour cent du total, et les revenus du cloud, tant en infrastructure qu'en applications, ont atteint 34,00 milliards de dollars US, en hausse de 39 pour cent. Oracle Cloud Infrastructure a progressé de plus de 77 pour cent sur l'année et de 93 pour cent au quatrième trimestre.

La base installée explique cette position. Le système de gestion de base de données relationnelle d'Oracle est le premier au monde, et Fusion Cloud ERP et NetSuite ont chacun dépassé plusieurs milliards de dollars de revenus annuels tout en affichant une croissance à deux chiffres. Plus de 430 000 clients entreprises et gouvernementaux dans plus de 175 pays utilisent ce logiciel, dont beaucoup sur des infrastructures financières critiques où les cycles de remplacement se mesurent en années.

Avantages concurrentiels

Les obligations de performance restantes ont atteint 638 milliards de dollars à la clôture de l'exercice 2026, soit plus de quatre fois le niveau d'un an auparavant, avec plus de 75 milliards de dollars de prépaiements et de contrats de superordinateurs d'IA personnalisés. Des développeurs de modèles tels que xAI et OpenAI ont acheté de la capacité OCI pour le débit sur sa structure RDMA plate non bloquante, et un carnet de commandes de cette taille confère à l'entreprise une visibilité que peu d'éditeurs de logiciels possèdent.

L'infrastructure qui la sous-tend est inhabituellement ouverte. Oracle exploite plus de 160 régions cloud et 29 sites Cloud@Customer sur les locaux de ses clients, et elle a installé son propre matériel Exadata à l'intérieur des salles physiques d'Amazon Web Services, de Microsoft Azure et de Google Cloud, avec 23 déploiements en service et 47 en construction. Le fait de placer une base de données dans le bâtiment d'un concurrent a généré une croissance séquentielle à trois chiffres sur cette ligne.

Expansion stratégique

La construction coûte cher. Les dépenses d'investissement consacrées aux serveurs et aux campus ont porté le flux de trésorerie disponible à une sortie nette de 23,7 milliards de dollars US au cours de l'exercice 2026, augmentant les emprunts et réduisant la marge de manœuvre pour les rachats d'actions, et l'abandon des licences sur site a supprimé plusieurs milliers de postes. Oracle finance des campus d'IA à l'échelle du gigawatt dans les Amériques, en Europe et en Asie-Pacifique et a sécurisé des contrats d'approvisionnement en énergie nucléaire et renouvelable pour les alimenter.

L'expansion dépend désormais de la transformation de la demande contractuelle en capacité opérationnelle. L'écart entre un chiffre de RPO signé et le chiffre d'affaires facturable est comblé par le foncier, l'énergie, le refroidissement et les accélérateurs, et chaque élément est rare. La réponse d'Oracle consiste à construire à grande échelle et à maintenir la portabilité de la base de données sur les clouds d'autres fournisseurs, ce qui élargit la base adressable sans obliger les clients à quitter leur fournisseur existant.

Risques & Perspectives

La dette constitue la première exposition : une sortie de trésorerie nette de cette ampleur, pour une entreprise encore porteuse d'obligations d'acquisition, laisse moins de marge pour absorber des retards dans la livraison des campus d'IA ou un ralentissement des prépaiements. La seconde est la concentration, car une large part du carnet de commandes repose sur un petit nombre de développeurs de modèles dont les cycles de financement sont volatils. Les réductions d'effectifs comportent un risque d'exécution tandis que la migration vers le cloud se poursuit.

Fondée en 1977 et employant environ 162 000 personnes, Oracle se situe entre deux activités : une base de licences mature qui finance encore le groupe et un service cloud gourmand en capital qui le consomme. Le score de 91 reflète une première place dans les bases de données, un carnet de commandes de 638 milliards de dollars US et une conception multi-cloud véritablement différenciée, freinés par un flux de trésorerie disponible négatif et le risque d'exécution lié à la construction de campus de l'ordre du gigawatt. Score VerityRank de 93/100.